回顾近期港股创新药板块，不难发现资金正在上演一场"基本面"与"资金面"的双向奔赴。一边是头部公募在短短一个月内密集南下，对创新药标的接连触发举牌线；另一边，是65家生物医药企业排队递表港交所，一级市场投融资同比大增近六成。

当最专业的机构投资者与最敏感的产业资本在同一时点做出同向选择，港股创新药的配置价值，值得被重新审视。

举牌潮：头部公募用"六个月锁仓"投下信任票

6月10日至7月14日，短短一个多月内多家头部公募密集增持港股创新药公司，全部触及5%的强制披露线，构成举牌。这样的密度，在近年来的公募行业中相当罕见。

按照规则，持股达到5%后须向公众披露持仓，且举牌方六个月内不得反向卖出——这种"锁仓"属性，意味着举牌机构看好的是标的公司未来半年以上的基本面，而非短线博弈。

表：近期公募基金频繁增持港股创新药企业

数据来源：根据公开资料整理 截至：2026.07.14

更值得关注的是举牌的"择时含金量"：以三生制药为例，该股2026年以来股价持续走低，机构本轮的增持价16.31港元较年初的24.18港元明显折价，属于典型的左侧逆向布局。而从结果看，这批资金的入场时点相当精准——6月29日至7月14日，恒生创新药指数大幅反弹18.49%，6月底以来累计反弹逾20%，逾百亿资金或借道ETF进场。（数据来源：Wind 截至2026.07.14）

IPO扎堆：产业资本“扎堆”进场

如果说公募举牌是二级市场的信号，那么IPO潮则是产业资本的表态。截至7月13日，已有65家生物医药企业递表港交所，涵盖制药、生物科技、中药等多个细分领域——亦诺微医药三度冲刺港股，明宇制药二次递表化解28亿元金融负债，广州最大独角兽加速资本化进程，盖伦奖落子广州更凸显出产业集聚效应。（数据来源：港交所官网 截止：2026.07.13）

表：2026年上半年创新药产业关键数据一览

数据来源：医药魔方 截止：2026H1

一级市场的热度同样印证景气回升：医药魔方数据显示，2026年上半年，全球创新药一级市场投融资总额达267.5亿美元，同比增长58.5%。（数据来源：医药魔方 截止：2026H1）

IPO窗口的本质是"定价权的回归"。只有当二级市场估值回暖、投资者愿意为新资产付费时，企业才会密集启动上市。65家企业排队递表，既说明港交所18A制度的吸引力仍在，更说明创新药资产的供需两端正在重新匹配，未来这些新上市标的，或将为港股创新药指数持续输送新鲜血液。

天风证券指出，中国创新药产业正从规模扩张转向质量跃升。2015至2024年，中国在NatureIndex生命科学领域产出年复合增长率达18%；截至2025年底，中国企业原研在研创新药达4,751个，首次超越美国位居全球首位。2025年全年，中国827款原研药首次进入临床，占全球47.4%；First-in-Class药物从2018年的24个增至2025年的143个，标志着从"跟随式创新"向"引领式创新"稳步迈进。（来源：天风证券20260721《出海BD活跃度提升，科创医药全球价值加速显性化》）

港股创新药ETF景顺（513780）全面覆盖创新药全产业链

逻辑清晰之后，工具选择同样关键。创新药个股天然面临靶点竞争、临床失败、商业化执行等多重不确定性，"指数化"是更稳妥的参与方式。而在港股创新药指数中，中证港股通创新药指数（931250）有一个常被忽视却至关重要的差异化优势——全产业链覆盖。

港股创新药ETF景顺（513780）紧密跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），该指数从港股通范围内精选50只业务涉及创新药研发、生产及服务的上市公司，全面覆盖从临床前研究到商业化落地的全产业链。

该指数定位"研发+服务"，使CXO龙头成为指数的重要底色，其中全球CXO双雄药明生物、药明康德分别位列第一、第四大权重股；成分股中还囊括药明合联、凯莱英、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、金斯瑞生物科技等产业链公司，从临床前研究到临床CRO再到CDMO，CXO全链条在指数中均有布局。

指数的行业纯度极高——按申万二级分类，生物制品与化学制药两大核心板块权重合计超过83%，确保了指数对创新药主题的精准暴露。

图：中证港股通创新药指数行业分布（申万二级行业）

数据来源：Wind 截至：2026.07.17

从成分股来看，指数前十大权重股合计占比约70.81%，集中度适中，既保证了龙头的引领作用，又保留了一定的分散性。十大重仓囊括了药明生物、百济神州、信达生物、康方生物等A股市场缺少的较为有优势的标的。（数据来源：Wind 截至：2026.07.17注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）

对于不便开立证券账户的场外投资者，景顺长城还提供了配套的联接基金（A类：023597，C类：023598），形成了"场内+场外"全覆盖的产品矩阵，满足了不同渠道投资者的配置需求。

常见FAQ解答

Q1：为什么说创新药近期重新回到关注视野？

中国创新药出海势头强劲，2026年前两月BD交易首付款已超2025年任一季度，全年出海授权金额超600亿美元。国内研发同步加速，一季度国家药监局批准国产创新药8款，创历史新高。双抗、ADC等前沿技术持续迭代，行业正从"烧钱期"迈入"自我造血期"。（数据来源：医药魔方 截至：2025.12.31）

Q2：港股创新药ETF景顺(513780)有哪些值得关注的特点？

跟踪中证港股通创新药指数，生物制品与化学制药权重合计超83%，行业纯度高。前十大权重股占比约70.81%，聚焦药明生物、百济神州等龙头。指数估值处于近5年45.74%分位数，性价比显现。出海BD高增+头部药企盈利转正，板块定价逻辑正在重构。（数据来源：Wind 截至：2026年7月17日）

Q3：跟踪的是什么指数？

跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），从港股通范围精选50只创新药研发、生产及服务标的，聚焦港股创新药核心资产，强调创新属性与可投资性，适合作为参与该细分赛道的指数化工具。

Q4：与其他创新药指数有哪些差异？

相比A股医药指数，港股通创新药指数行业纯度更高，不含仿制药、器械等分散标的；相比恒生生物科技指数，更强调可投资性与流动性，不纳入未盈利早期企业。整体定位"创新药核心资产+流动性"，风险收益特征更均衡。

Q5：ETF比个股有哪些优势？

创新药研发周期长、单一产品不确定性高，ETF通过指数化投资覆盖一篮子企业，降低对单一公司的依赖，同时把握行业整体机会。无需深入研究个股，即可参与板块发展，或更适合普通投资者配置。

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（A份额、C份额）晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

4、关于基金销售费用的说明：景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.80%；100万元≤M＜300万元，0.60%；300万元≤M＜500万元，0.40%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，1.00%；100万元≤M＜300万元，0.80%；300万元≤M＜500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。